中金公司研报表示，对于成熟的工业金属而言，矿山供给出清往往被认为是周期见底的初步信号，但由于镍的新能源属性，其供给和需求规模仍处于相对较快的扩张阶段，截至目前的供给出清幅度尚不足以扭转供需连续过剩的预期，镍价难言反转。因此，中金公司对于短期价格反弹幅度较为谨慎，中长期来看，行业仍需进一步供给出清带动成本曲线下移，镍价中枢仍有可能继续下探。